보령(제약): 우리는 우주로 가기로 했습니다 [주가, 기업분석]

We choose to go to the moon

1962 J.F Kennedy

​

1962년 케네디 대통령 이후 가장 당혹스러운 우주 진출 소식이 들려왔다

​

일론 머스크의 우주 진출 선언은 "음..."

보령제약의 우주 진출 선언은 "음..?"

​

우리에게 익숙한 겔포스, 용각산 등을 생산하는 보령(구 보령제약)이 우주 산업 진출을 선언했다

 

​

​

본사 홈페이지에도 큰 비중으로 우주 산업에 대해 소개하고 있다

기믹, 해프닝으로 보기에는 진지하다

https://www.boryung.co.kr/ko/

 

UI, UX도 기존의 전통적인 제약사와는 다르다

누가 이 홈페이지를 보령제약 홈페이지로 생각할까?

---

보령은 12월 21일 엑시옴 스페이스에 5천만 달러(650억원)을 투자했다

​

엑시옴 스페이스(Axiom Space)는 상업용 우주 정거장을 띄우려는 사업을 진행하고 있다

현재 VC ,Series A B , 보령, Angel 투자자에게 펀딩을 받은 상태이고

Series B에서 Valuation이 10억 달러(1조 2000억원)정도로 알려졌다

​

2022년 4월 우주정거장에 상업적 목적으로 우주인을 보낸 최초의 민간 기업이라고 한다

https://www.axiomspace.com/

Axiom Space — World’s First Commercial Space Station

 

아래는 Axiom Space의 기업개요 및 펀딩내용을 볼 수 있는 사이트이다

https://www.cbinsights.com/company/axiom-space/financials

Axiom Space Stock Price, Funding, Valuation, Revenue & Financial Statements

​

우주 정거장 사업은 우주 산업의 기초적인 바탕이다

새로운 행성 또는 위성을 장기적으로 조사할 때 바로 착륙하기는 리스크가 매우 클 것이다

일종의 베이스캠프가 필요한데 그 역할을 우주정거장이 대신할 것이라 생각한다 (잘은 모른다)

​

그렇다면 보령이 우주정거장 사업에 투자해서 얻는 이익이 무엇일까?

​

Care In Space 탭에서 보령이 가장 먼저 던지는 질문은

We can send sick people into space? (우리가 아픈 사람을 우주로 보낼 수 있나요?)이다

​

현재 우주정거장은 무중력 상태(우주 공간)에서 실험을 진행하는 것을 주 목적으로 한다

보령이 엑시옴 스페이스에 투자한 것은 우주 공간에서의 헬스케어를 미래 산업으로 점 찍었다는 것이다

우주정거장에 투자함으로써 우주정거장 내에서 헬스케어 시스템 구축, 의약품 연구를 진행하려는 것이다

​

이를 바탕으로 보령의 사업 방향은 다음과 같이 예상된다

1) 우주 공간 헬스케어 시스템 및 서비스

2) 우주에서도 사용가능한 의약품 생산

---

하던 거나 잘하지..

​

기업이 쌩뚱맞은 산업에 투자하거나 땅을 비싼가격에 산다는 등의 행보를 보이면​

특히 알짜배기 회사들에게 투자자들은 "하던 거나 잘하지..."라며 질책한다

​

보령도 그런 케이스다

​

 

 

매출액, 영업이익은 매년 최고점 갱신 중인데 왜 주가는 2019년보다 못하냐는 말이다

​

일단 영업이익이 높게 나와도 시가배당률이 1%가 채 되지 않아 배당매력은 0에 가깝고

유일하게 특허권을 가지고 있는 고혈압 치료제 카나브가 올해 풀리면서 영업이익의 성장 가능성에 의문이 제기된다

​

또한 주가가 한창 높던 2021년 유상증자를 단행해 자금을 조달하였음에도

처음 계획이었던 파이프라인 확장(오리지널 의약품 인수, 신약개발) 등에 투자하지 않고

우주산업에 투자한 이유 때문이다

​

회사를 위한 것이 아닌 차기 회장의 가치관 때문이 아니냐는 시장의 냉랭한 반응이 반영된 것으로 보인다

​

내부 직원들의 이야기를 보자

 

 

가장 핵심적으로 꼽는 건 신약 사업의 부재인 것 같다

아무리 우주 신약을 개발한다고 하더라도

기본적인 신약 개발 능력은 충분히 되어야 하지 않을까?

​

더하기를 못하는데 곱하기를 하겠다는 이야기와 같다

​

보령이 새로운 파이프라인을 창출하고 시장성 있는 신약을 개발한다면

신의 한 수로써 과거에 뿌린 씨앗(우주산업 투자)은 빛을 발할 것이다

​

그러나 신약 개발에서 애를 먹고 이익성마저 감소한다면

보령의 우주 산업의 꿈은, 그저 꿈으로 남고 최악의 실수로 평가될 것이다

​

현재 보령에 대한 증권사 리포트는 많이 나오지 않고 있다

그나마 한화투자증권에서 많이 써주었는데 우주 산업 진출 선언 이후

냉랭해졌고 목표 주가도 선정하지 않는 모습이다

​

추후에 우주 산업 섹터로 분류될 가능성은 충분해 보인다

산학협력 등 진지하게 우주 산업에 대한 의지를 계속 보여주고 있기 때문이다

대한민국 국민으로서는 보령의 도전에 박수를 보내지만

투자자 입장에서 단기적으로는 의문이 든다

---

주식 투자 추천글이 아닙니다. 항상 투자에 대한 책임은 본인에게 있습니다.

​

기록용.

추가적으로 보령제약 기업분석이 상세하게 적혀있는 블로그

https://blog.naver.com/eng_lit/222911592640?isInf=true

보령제약의 특허 만료 브랜드 인수 전략(LBA)에 대한 견해 (주가 상승 여지 제한적)